Drawdown da estratégia de negociação

Quais estratégias de negociação ajudam os investidores a resistir a um rebaixamento?
Duas estratégias de negociação primárias para ajudar um trader a resistir a um rebaixamento estão protegendo e seguindo regras simples de gerenciamento de dinheiro.
Drawdown, o mercado temporariamente se movendo contra a posição de um trader, é um problema significativo para os traders, especialmente se eles estão negociando em mercados altamente alavancados, como futuros ou forex. Muitos comerciantes tiveram a experiência infeliz de iniciar uma posição de negociação e, em seguida, experimentando uma grave retirada que os obriga a fechar a posição em uma perda substancial, porque eles não têm os fundos necessários para continuar a manter a posição, apenas para ver o mercado voltar e avançar para um nível que teria gerado um bom lucro para eles.
Os comerciantes precisam levar em conta o rebaixamento ao tomar decisões comerciais. Às vezes, os traders estão completamente enganados em suas análises de mercado, mas outras vezes, suas análises são essencialmente corretas e seu único erro é estar um pouco fora de seu timing e entrar em um mercado prematuramente. Por exemplo, um trader pode estar certo ao prever que o GBP / USD irá avançar de seu preço atual de 1.5100 para 1.6000, mas não permitirá que o preço de mercado caia para 1.4700 antes de iniciar uma tendência de alta sólida. Se o comerciante entrou no mercado com uma ordem de compra em 1.5100, ele pode não ser capaz de resistir ao rebaixamento inicial para 1.4700.
Uma estratégia de negociação que pode ajudar um trader a sobreviver a um período de redução significativa é a cobertura. Se o mercado se mover contra a posição de mercado de um comerciante, e o trader acreditar razoavelmente possível que sua posição pode sofrer nova queda antes que o mercado gire e comece a se mover a seu favor, o comerciante pode utilizar qualquer número de opções disponíveis para cobrir sua posição longa existente. . Um hedge é criado iniciando uma segunda posição de negociação que tem uma correlação negativa com a posição inicial inicial do trader e, portanto, provavelmente será lucrativa no caso de uma nova retirada. O hedge pode ser implementado através da compra de uma opção de venda.
Por exemplo, se o trader comprou GBP / USD, ele pode comprar uma opção de venda em GBP / USD que ganhará em valor se o preço de mercado cair ainda mais. Outra maneira de proteger a posição é vender um par de moedas que tenha uma alta correlação positiva com o GBP / USD, como o EUR / USD. Como esses dois pares de moedas geralmente se movem na mesma direção, um novo movimento em GBP / USD provavelmente verá uma queda correspondente no preço do EUR / USD, tornando uma posição vendida em EUR / USD lucrativa. Esses lucros podem compensar perdas adicionais na posição comprada do trader em GBP / USD.
No mercado de ações, uma posição longa em uma ação específica pode ser protegida por opções ou pela adoção de posições em outro setor ou em um índice de mercado, posições que provavelmente lucrarão no caso de um movimento adicional contra a posição longa original de um negociante.
Seguir os princípios de boa gestão do dinheiro oferece uma defesa forte contra o levantamento temporário. Uma regra de gerenciamento de risco que os operadores usam para proteger contra o levantamento não é arriscar mais do que uma pequena porcentagem de suas contas em qualquer negociação. Se um negociante seguir conscienciosamente uma regra de nunca arriscar mais do que 5% de seu capital de investimento disponível em um determinado negócio, ele deve ser capaz de resistir a perdas significativas sem experimentar uma perda paralisante de capital de investimento.

O que é um "rebaixamento"
Um rebaixamento é o declínio de pico a vale durante um período registrado específico de um investimento, fundo ou commodity. Um rebaixamento é geralmente citado como a porcentagem entre o pico e a depressão subsequente. Aqueles que rastreiam a medida da entidade a partir do momento em que uma redução começa quando ela alcança um novo máximo.
Porcentagem de rebaixamento.
Índice de úlcera - UI.
Futuros e Opções do ETF.
QUEBRANDO PARA BAIXO
Este método de registro de drawdown é útil porque um vale não pode ser medido até que ocorra uma nova alta. Uma vez que o investimento, o fundo ou a commodity alcança uma nova alta, o tracker registra a variação percentual da alta antiga para a menor. Os levantamentos ajudam a determinar o risco financeiro de um investimento. As taxas Calmar e Sterling usam essa métrica para comparar a possível recompensa de uma segurança com seu risco.
A redução é simplesmente a metade negativa do desvio padrão em relação ao preço das ações de uma ação. Um rebaixamento do preço alto de uma ação para sua baixa é considerado seu valor de saque.
Drawdowns de ações.
A volatilidade total de uma ação é medida pelo seu desvio padrão, mas muitos investidores, especialmente os aposentados que estão retirando fundos de pensões e contas de aposentadoria, estão preocupados com os saques. Durante mercados voláteis e mercados com possibilidade de correção, o rebaixamento é uma preocupação séria para os aposentados. Muitos estão começando a olhar para a redução de seus investimentos, de ações para fundos mútuos, e considerando seu possível potencial de redução máxima (MDD).
Risco de rebaixamento.
Os rebaixamentos representam um risco significativo para os investidores quando se considera o aumento no preço da ação necessário para superar uma redução. Por exemplo, pode não parecer muito se uma ação perder 1%, já que só precisa de um aumento de 1,01% para recuperar sua posição anteriormente detida. No entanto, um rebaixamento de 20% requer um retorno de 25%, enquanto um rebaixamento de 50% - visto durante a Grande Recessão de 2008 a 2009 - requer um enorme aumento de 100% para recuperar a mesma posição. A maioria dos investidores quer evitar rebaixamentos de 20% ou mais antes de cortar suas perdas e transformar uma posição em investimentos em dinheiro.
Os aposentados, em particular, sentem esse risco, se eles estão dobrando a economia do saque ao retirar mais fundos do principal de seus investimentos para financiar suas aposentadorias. Em muitos casos, uma redução drástica, juntamente com retiradas contínuas na aposentadoria, pode reduzir consideravelmente os fundos de aposentadoria.
Avaliações de Desembolso.
Normalmente, os riscos de redução são mitigados por ter um portfólio bem diversificado e conhecer a duração da janela de recuperação. Se uma pessoa está no início de sua carreira ou tem mais de 10 anos até a aposentadoria, o limite de 20% que a maioria dos consultores financeiros expõe deve ser suficiente para abrigar carteiras para uma recuperação. No entanto, os aposentados precisam ter um cuidado especial com os riscos de redução em seus portfólios. A diversificação de uma carteira entre ações, títulos e instrumentos de caixa pode oferecer alguma proteção contra um levantamento, já que as condições do mercado afetam diferentes classes de investimentos de diferentes maneiras.
O preço das ações ou o rebaixamento do mercado não deve ser confundido com o rebaixamento da aposentadoria, que se refere a como os aposentados devem retirar fundos de suas contas de aposentadoria ou aposentadoria.

Análise do Sistema de Negociação.
A análise adequada do sistema de negociação ajuda a encontrar sistemas de negociação que funcionem. Comerciantes bem-sucedidos precisam de várias taxas de desempenho e formas descritivas de visualizar os resultados. MultiCharts & rsquo; O relatório de desempenho estratégico é uma ferramenta poderosa usada pelos CTAs e comerciantes regulares para avaliar estratégias.
Mais de 200 maneiras de medir seu desempenho.
Ao seu alcance, você tem mais de 200 medições de desempenho disponíveis. Alguns dos mais úteis estão localizados no resumo de desempenho da estratégia, índices de desempenho, análise de tempo, lista de negociações, análise de comércio total, outliers, run-up e drawdown, análise de séries comerciais e análise periódica.
Relatório de desempenho estratégico.
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Analisando resultados de backtesting.
Os Índices de Desempenho e Resumo de Desempenho da Estratégia permitem a análise rápida de suas métricas de estratégia de negociação. Você pode acessar o lucro ou prejuízo geral obtido pela estratégia de negociação, valores de taxas diferentes, dados detalhados de curva de patrimônio e informações muito mais importantes ao seu alcance.
Acompanhamento pelo tempo e pelo comércio.
As informações na tabela Análise de tempo avaliam os resultados estritamente do ponto de vista do tempo. Você define o prazo para exibir os resultados usando a guia Exibir da caixa de diálogo Configurações. Lista de negociações exibe o relatório completo de trade por comércio.
Análise total e outlier.
O Total Trade Analysis exibe o desempenho geral da estratégia de negociação. Outliers ou outliers trades são aqueles que excedem o comércio médio por um valor significativo (mais ou menos três (3) desvios-padrão).
Análise de séries de run-up / drawdown e trade.
Análise de série de run-up / drawdown e trade O run-up é medido como aberto à maior alta não realizada do trade para uma posição longa; rebaixamento é do aberto para o menor baixo não realizado do comércio para uma posição curta. O Trade Series Analysis exibe medidas estatísticas baseadas nos negócios vencedores e perdedores.
Relatório de desempenho estratégico.
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Análise estatística.
Todo operador profissional que deseja explorar plenamente o potencial da negociação algorítmica precisa entender as estatísticas e conhecer os métodos estatísticos mais amplamente utilizados, que podem ser úteis para avaliar a potencial robustez das estratégias de negociação. Trade Series Statistics exibe informações sobre as consecutivas séries de negociações ganhadoras (perdedoras).
A estratégia de compra e manutenção.
Esta é uma estratégia de investimento passivo de longo prazo na qual um investidor compra e detém ações por um longo período de tempo, independentemente da flutuação neste mercado. Se você está tentando comparar o lucro líquido total da estratégia e o Retorno Compra / Retenção, lembre-se de ter em mente que a estratégia comprar e manter pode levar a grandes perdas, além de riscos, porque seus investimentos ainda estão expostos a movimentos do mercado. para todo o período.
Relatório de desempenho estratégico.
Gráficos interativos que mostram a imagem completa.
O MultiCharts inclui 28 gráficos interativos para exibir valores relativos e absolutos. Drawdown, por exemplo, é mostrado em valores relativos, o que permite que você veja a imagem realista.
Relatório de desempenho estratégico.
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Redução relativa.
Este gráfico equilibra o patrimônio líquido em relação ao número de transações para todas as negociações fechadas e também inclui os dólares de saque e as porcentagens de rebaixamento.
Insight usando gráficos de curva de capital.
Este gráfico permite uma melhor percepção do desempenho das negociações do que um gráfico usual de curva de capital. Ele exibe o lucro líquido em uma base barra a barra revelando levantamentos de capital e descobertas.
Curva de capital com detalhes de rebaixamento.
Este gráfico detalhado de curva de patrimônio combinada com Drawdown ($) e Drawdown (%).
Equity run-up e rebaixamento.
Esses gráficos ilustram a redução do patrimônio líquido versus o aumento de capital em dólares e porcentagens.
Análise geral do desempenho comercial.
Este gráfico exibe um patrimônio líquido (em $) versus o número de negociação para todos os negócios fechados. Este gráfico de patrimônio para todos os fins é melhor usado para análise geral do desempenho comercial.
Total de negócios e negociações vencedoras.
Esses gráficos exibem o lucro (em $) versus o número de negociação para todos os negócios ou para todas as negociações vencedoras. A linha horizontal representa o comércio médio.
Determinando paradas de proteção.
O gráfico da Máxima Inflação Adversa é melhor usado para determinar paradas de gerenciamento de dinheiro protetoras para uma estratégia de negociação. Ele representa o Lucro / Perda vs. Desembolso de cada transação em um formato de gráfico de dispersão.
Determinando paragens à direita.
O gráfico Máximo de Excursão Favorável é melhor usado para determinar as paradas finais para uma estratégia de negociação. Mostra o Lucro / Perda vs. Desembolso realizado em um formato de gráfico de dispersão. As setas verdes representam as negociações vencedoras, e as setas vermelhas representam negociações perdedoras.
Avaliações de longo prazo
O gráfico Máximo de excursões favoráveis ​​usa porcentagens em vez de valores em dólar. Este gráfico é melhor usado para avaliações de longo prazo.
Gráficos de um clique.
Em MultiCharts, pesquisar uma transação específica leva apenas um clique. Você tem 16 parâmetros de qualificação para filtrar todas as negociações e, assim que identificar o negócio que lhe interessa, basta um clique para exibi-lo em um gráfico. Isso permite que você veja a negociação no relatório e a representação do gráfico gráfico quando a transação foi criada, permitindo que você identifique rapidamente falhas na entrada e saída de métodos e melhore a lógica de negociação.

Redução da estratégia de negociação
Ilustração de jared @ flickr.
Drawdowns representam a parte assustadora das estatísticas do sistema de negociação. O número do drawdown enfatiza o nível de perda que você pode sofrer ao negociar esse sistema. É um risco para o seu capital comercial.
Agora, para um aviso rápido: eu não tenho um truque de mágica para simplesmente reduzir drawdowns & # 8230; mas com esse título insolente, eu gostaria de chamar sua atenção para como você pode interpretar drawdowns com mais nuances. Nós ainda reduziremos o drawdwon de um sistema, mas sem nenhum truque de mágica envolvido.
Obviamente, você sabe que a redução é a distância relativa entre o patrimônio atual e o maior pico de patrimônio passado. E, ao considerar o uso de um sistema com um limite máximo de 30%, essa é a quantia potencialmente ameaçadora de seu capital comercial inicial. Bem, não necessariamente assim & # 8230;
Tudo depende do que você considera seu capital e que equidade você usa para medir sua redução. O capital total é a medida universal em termos de relatórios (incluindo os números de redução). É composto de ações fechadas e abertas. Patrimônio líquido fechado é o saldo da sua conta depois de levar em conta o saldo inicial e todos os negócios fechados. O patrimônio líquido aberto é o valor de todas as posições abertas.
Trend Following induz Drawdowns.
Por natureza, o Trend Following é uma estratégia propensa a rebaixamentos devido à maneira como ele aguarda a reversão da tendência antes de fechar a posição. Em qualquer negociação vencedora da Trend Following, muitas vezes há um monte de equidade aberta & # 8220; devolvido & # 8221; ao mercado.
Abaixo está um gráfico de patrimônio da vida de uma tendência hipotética
O patrimônio líquido fechado só muda quando a negociação é fechada, enquanto o patrimônio total reflete o valor da posição aberta (patrimônio líquido) adicionada ao capital fechado. A equidade sem risco representa aquela parcela do patrimônio se o negócio atingir seu stop-loss e foi fechado, representando efetivamente o patrimônio bloqueado do comércio. À medida que entramos no negócio, o patrimônio bloqueado é negativo (stop-loss abaixo do preço de entrada no mercado), mas à medida que aumentamos gradualmente o nível de stop-loss (ou como o indicador usado para o sinal de saída sobe) torna-se positivo. Quando o comércio termina, as três curvas de patrimônio se reúnem novamente.
Faz sentido olhar para Total / Open Equity?
Como mencionado anteriormente, o patrimônio total é a medida universal do desempenho do sistema. Você frequentemente ouve que deve considerar o valor dos lucros abertos (patrimônio líquido) da mesma forma que o seu capital suado e defendê-lo da mesma forma (em vez de apostar como se fosse o dinheiro do mercado). . Eu não acredito que isso se aplique diretamente ao Trend Following, que não tenta tempo no topo e no fundo; e entra em negociações com o entendimento de que uma grande parte de cada lucro comercial aberto será deixada "na mesa", mas que, a longo prazo, é a melhor maneira de se beneficiar dessas tendências.
O lucro aberto da tendência (patrimônio líquido) é apenas um lucro potencial & # 8211; e como diz o ditado:
Não conte o seu frango antes de chocar.
Pode ser cauteloso fazer a mesma coisa com o seu sistema de negociação, e não bancar o capital aberto, ou tratá-lo da mesma maneira que os lucros reais realizados.
Olhando para o hipotético exemplo de negociação e suas curvas de patrimônio associadas, pode não fazer mais sentido olhar para o desempenho do seu sistema através da curva de patrimônio líquido verde & # 8220; lente & # 8221 ;. É discutível se o capital aberto e seu ponto mais alto têm muita relevância direta para o resultado do sistema se aceitarmos que deixar o patrimônio líquido aberto crescer e, subsequentemente, encolher, é "parte do jogo". O patrimônio em aberto não afeta diretamente o resultado final.
O que importa é quanto de nosso capital (patrimônio líquido) corremos o risco e quanto lucro realmente é feito.
Patrimônio total e estatísticas do sistema.
No gráfico de curvas de capital, representando apenas uma negociação vencedora, as variações relativamente amplas no patrimônio líquido aberto afetam algumas estatísticas do sistema:
Apesar do fato de que o comércio nunca perde mais do que a metade do risco inicial, isso nos deixa com uma redução de três vezes a porcentagem inicial de risco.
Também, de interesse, monitorar o risco assumido, é o calor do sistema. O cálculo térmico típico é o valor do patrimônio em risco, basicamente a diferença entre o patrimônio total e o patrimônio não-risco. Toda vez que abrimos um novo negócio, o calor é igual ao risco inicial assumido para aquele negócio (isto é, baseado no tamanho da posição). No entanto, à medida que o comércio progride, o calor aumenta para múltiplos dessa quantia, apesar de o risco inicial real estar inalterado.
Observar os números de drawdown e heat em bruto de um ponto de vista da equidade total daria uma falsa impressão da dinâmica real do sistema, que parece penalizada pelo que é, em essência, uma boa tendência após o comércio.
Pode-se argumentar (e eu faço) que olhar para curvas de patrimônio alternativas poderia dar uma imagem mais clara.
Em termos de rebaixamentos, sabemos que uma grande parte do rebaixamento se deve, na verdade, à devolução de lucros a descoberto, uma necessária & # 8220; mal & # 8221; para implementar uma estratégia Trend Following. A redução do patrimônio líquido encerrado é uma medida melhor de como o sistema está indo mal, na verdade assumindo negociações perdedoras e de quanto capital pode realmente ser perdido ao negociar o sistema.
Da mesma forma, para o risco atualmente assumido pelo sistema, você pode querer medir o calor comparando o capital fechado com o patrimônio de não risco. O calor é a diferença entre o primeiro e o segundo (ou seja, igual ao oposto do capital fechado quando negativo, zero quando positivo).
No exemplo comercial vitorioso, isso daria redução drasticamente reduzida e números de risco / aquecimento.
Redução Real do Drawdown do Sistema.
Tudo isso está bem em um único exemplo de comércio teórico, mas como isso realmente afeta um sistema real? Para verificar isso, ativei o Trading Blox e executei um sistema Donchian padrão (breakout de 50 dias) e calculei o MaxDD nas curvas de patrimônio líquido total e fechado. Primeiro, aqui está o gráfico de ambas as curvas. Como esperado, eles seguem aproximadamente o mesmo caminho, se espalhando e se juntando novamente regularmente. mas eles nunca divergem por muito tempo (e nunca irão):
As curvas parecem semelhantes, no entanto, os números de redução são bem diferentes, com o Drawdown de Capital Total sendo quase 35% maior do que o de Patrimônio Fechado:
Retirada Total do Capital Total: 38,2% Capital Fechado Retirada Máxima: 28,5%
Você teria começado a negociar este sistema a qualquer momento no passado, você não poderia ter incorrido em uma perda de capital inicial superior a 28,5%, apesar do headline drawdown de 38,2% (nota: estou assumindo que ao começar a negociar um sistema, um só recebe novos sinais).
No fechamento.
Estou certo de que este é um ponto de vista polêmico entre os projetistas de sistemas de negociação e que o capital total é necessariamente aquele a ser considerado para fins de relatórios contábeis, fiscais e de fundos.
Este post não está realmente defendendo uma forma de medir o desempenho do sistema em detrimento de outro, mas chama a atenção para interpretar a estatística correta para a característica certa, ao projetar e monitorar seu sistema de negociação. Agora, também depende se você está projetando um sistema para si mesmo ou para potenciais investidores & # 8230;
PS: em lugar de & capital de risco sem risco, usado neste post, você também pode encontrar o termo & # 8221; core equity & # 8221 ;.
17 Comentários até agora & darr;
Visão muito interessante e bem articulada.
Eu nunca fui fã do "você não ganha / ganha dinheiro até fechar a posição" # 8221; idéia porque ignora os custos de oportunidade. No entanto, eu concordo que olhar para a redução do patrimônio líquido parece dar uma idéia melhor do capital necessário para negociar um sistema.
Concorde 100% com o seu argumento aqui. Se você nunca teve o dinheiro você nunca teve o lucro!
Melhor abordagem: acompanhar o patrimônio líquido aberto e o patrimônio líquido fechado.
Obrigado pelas percepções. Eu tenho negociado 25 anos agora e muito disso como seguidor de tendências. A questão que vejo aqui é que as pessoas naturalmente, e possivelmente de forma incorreta, vêem a equidade de suas contas em um determinado dia como suas e, portanto, não gostam de devolvê-las independentemente de como elas foram contabilizadas.
Mantenha o bom trabalho,
Depende muito de como você vê os lucros do papel & # 8221;
No final do tópico você pregou o ponto pertinente. Quem é o usuário final?
Para os clientes, você não tem escolha. Por si mesmo, torna-se uma preferência psicológica e pessoal.
Idealmente, você quer o melhor dos dois mundos e maneiras variadas de negociar o patrimônio líquido (total ou fechado?) E como você mede o risco. Isso também é interessante em termos de elementos de lucro e calor aberto, e se há opções para suavizar.
& # 8220; O conceito de & # 8216; market & # 8217; s money & # 8217; parece ser algum tipo de paliativo psicológico, em conflito com a noção de propriedade privada. Você pode considerar levar essa noção à sua Tribo como um ponto de entrada. & # 8221; (Seykota para Van Tharp)
Parece que esta questão aumenta uma ou duas contendas. No meu caso, eu fui conservador e pró-maxDD e cash equity, mas acho que estou perdendo demais. Esses tipos de postagens são boas coisas que provocam pensamentos.
Devido às diferenças de capital aberto e fechado ao negociar os sistemas de acompanhamento de tendências de longo prazo, a maneira como você posiciona o tamanho se torna importante.
Quando eu costumava negociar ações por meio de tendências de longo prazo, eu costumava definir patrimônio (para fins de dimensionamento de posição) como meu caixa no banco mais posição aberta na posição de stop móvel.
Eu pensei que isso era um bom compromisso entre os dois extremos.
Eu expliquei um pouco mais aqui. O comentário é uma boa sugestão.
Este é um bom artigo. Cada vez que eu entro em uma nova negociação, eu registro o preço de entrada e o nível de stop loss, ou seja, toda negociação é inicialmente registrada como uma perda. É o caminho certo para fazê-lo, à medida que você se torna muito menos obcecado com "devolver o dinheiro" # 8221; ao mercado.
O ponto sobre o saque de capital fechado que é menos que um saque regular é interessante. Quando dou backtest, incorporei um número mínimo de saldo da conta, por ex. começando capital 100k, o que é o mais baixo isso sempre vai começando a estratégia de vários pontos.
O que eu encontrei é que este "drawdown inicial" & # 8221; é geralmente muito baixo & # 8211; Em outras palavras, a menos que você esteja seriamente azarado, sua conta deve começar a crescer rapidamente. Não é para dizer que você não terá grandes rebaixamentos, é apenas que, quando você fizer isso, é improvável que eles levem você muito abaixo do ponto inicial de partida. Em teoria!!
Quando você começa um negócio e perde imediatamente, devido a uma parada, o que você considera como sua redução? zero?
Você leu algo sobre o seguro de portfólio de proporção constante (CPPI)?
Obrigado Wind, vou verificar o CPPI.
Artigo muito bom.
Eu concordo 100% com suas ideias. Normalmente, as pessoas vêem aqueles maxDD com posições abertas como uma falha de projeto do sistema, a verdade é que esses DD são inerentes à abordagem de acompanhamento de tendências.
Parabéns pelo artigo e pelo blog.
Se alguém lucrando esse indivíduo deve seguir a tendência, o tempo que a pessoa está negociando. Quando alguém perde dinheiro deve ter negociado contra tendência. Essa é a parte central, no entanto, muito mais vai atrás de um comércio (tendência, gerenciamento de dinheiro, entrada / saída adequada) que faz um negócio bem-sucedido.
Acabou de ler o seu blog perspicaz. Eu tenho uma pergunta rápida. O sistema de Donchian (fuga de 50 dias) que você mostrou neste artigo teria rendido cerca de 35-40% ao ano. Isso seria superior ao retorno de 17,21% em seu índice do Super Trend Following. Por que os administradores de fundos não usaram isso? Foi por causa do custo de transação e impacto no mercado? Mas esses fatores devem ter um impacto mínimo em uma negociação baseada em sinais de 50 dias, certo? Ou seja, os comércios de ida e volta não são tão frequentes & # 8230; Agradecemos antecipadamente por seus insights.
Não consigo me lembrar do número exato ou do CAGR do teste neste post. Eu ficaria surpreso se fosse tão alto quanto o MaxDD (geralmente um sistema TF padrão alcança MAR de & lt; 1). No entanto, é superior a 17,21% (talvez 30%), então sua pergunta ainda é relevante.
Você não pode realmente comparar os retornos brutos para obter o desempenho de dois investimentos diferentes. Você também deve levar em consideração o risco (ou seja, o retorno ajustado ao risco). Como o retorno é uma função da alavancagem, é muito fácil "aumentar o calor". em qualquer sistema, adicionando mais alavancagem: isso aumentará o retorno (a um ponto em que ele começa a ficar prejudicial - o livro do LSPM de Vince é uma boa explicação do motivo, ou deste post), mas também da volatilidade ou do MaxDD.
Voltando àquele exemplo no & quot; Super TF Index & quot ;, o MaxDD é muito menor que no teste deste post. Uma comparação mais justa seria normalizar tanto a alavancagem de modo que o MaxDD ou os números de retorno sejam iguais.
Naturalmente, o índice de Sharpe também leva alguns desses conceitos em conta e é provavelmente por isso que é usado de forma onipresente na indústria financeira & # 8230;
Obrigado, Jez. Talvez eu devesse reformular isso dessa maneira. Uma vez que se pode reduzir a posição para reduzir o maxDD (e retorna), por que alguém se importaria em investir nesses fundos? Por que não usar o sistema de fuga de Donchian? Em outras palavras, quais são os valores adicionados por esses gestores de fundos? Obrigado por seus insights.
Eu encontrei o seu blog ontem mesmo para encontrar muitos detalhes na configuração de alguns dos seus backtests. Por exemplo, em sua discussão de derrapagem (3) com Donchian de 100 dias, o número de negociações é de cerca de 1.200. Eu acho que, por um período de 15 anos, de 1996 a 2010? A duração do negócio é de cerca de 120 dias em média, o que significa 30 viagens de ida e volta por ação por 15 anos. Isso significa que você aplicou em 1.200 / 30 = 40 ações? Por que 40 e qual índice eles pertenciam? Eu acho que você deve ter declarado a configuração antes, mas eu me juntei tarde para alcançá-la. # 8230; Obrigado.
Você provavelmente descobrirá que esses fundos têm, com frequência, um número de devolução mais ajustado ao risco líquido e taxas de deslocamento do que a maioria dos sistemas prontos para uso.
Os CTAs agregam valor por sua pesquisa e aplicação em gerenciamento de riscos, execução, seleção de portfólio e outras áreas. Eu acho que muitos de seus investidores preferem terceirizar & # 8221; este processo de pesquisa e negociação, em vez de fazê-lo por conta própria. Mas muitos traders independentes seguem a outra alternativa (e eu acho que o Trend Following é provavelmente uma das estratégias de gerenciamento de fundos menos difíceis de replicar "se você comparar com métodos matemáticos pesados, HFT ou abordagens de análise discricionária / fundamental).
Eu recomendaria esses posts para leitura adicional:
A suavidade da tendência de uma ação e / ou ausência de dias bons / ruins tem algum significado nos levantamentos?
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Disclaimer: O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A negociação de futuros é complexa e apresenta o risco de perdas substanciais; como tal, pode não ser adequado para todos os investidores. O conteúdo deste site é fornecido apenas como informação geral e não deve ser considerado como recomendação de investimento. Todo o conteúdo do site, não deve ser interpretado como uma recomendação para comprar ou vender qualquer título ou instrumento financeiro, ou para participar de qualquer estratégia específica de negociação ou investimento. As idéias expressas neste site são unicamente as opiniões do autor. O autor pode ou não ter uma posição em qualquer instrumento financeiro ou estratégia citada acima. Qualquer ação que você tome como resultado de informações ou análises neste site é, em última instância, de sua exclusiva responsabilidade.
OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS TÊM MUITAS LIMITAÇÕES INERENTES, ALGUNS DOS QUAIS SÃO DESCRITOS ABAIXO. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA QUE QUALQUER CONTA PODERÁ OU POSSIBILITAR LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS MOSTRADOS; DE FATO, HÁ DIFERENÇAS FREQUENTEMENTE DIFERENCIADAS ENTRE OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E OS RESULTADOS REALIZADOS SUBSEQÜENTEMENTE ATINGIDOS POR QUALQUER PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO PARTICULAR. UMA DAS LIMITAÇÕES DOS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS É QUE SÃO GENERALMENTE PREPARADOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. ALÉM DISSO, O COMÉRCIO HIPOTÉTICO NÃO ENVOLVE O RISCO FINANCEIRO, E NENHUM REGISTRO DE NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA PODE COMPLETAMENTE CONTA PARA O IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO DE NEGOCIAÇÃO REAL. POR EXEMPLO, A CAPACIDADE PARA SUPORTAR PERDAS OU ADERIR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO EM PARTICULAR, APESAR DAS PERDAS DE NEGOCIAÇÃO, SÃO PONTOS MATERIAIS QUE TAMBÉM PODEM AFETAR DE MANEIRA ADEQUADA OS RESULTADOS DA NEGOCIAÇÃO REAL. EXISTEM NUMEROSOS OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERAL OU PARA A IMPLEMENTAÇÃO DE QUALQUER PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICO QUE NÃO PODE SER TOTALMENTE CONSIDERADO PARA A ELABORAÇÃO DE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E TODOS OS QUE PODEM AFETAR COM ANTECEDÊNCIA OS RESULTADOS DA NEGOCIAÇÃO.
ESTAS TABELAS DE DESEMPENHO E RESULTADOS SÃO HIPOTÉTICOS NA NATUREZA E NÃO REPRESENTAM A NEGOCIAÇÃO EM CONTAS REAIS.

Sacar: Saia de Estratégias e Evite Erros Comuns.
O que é o rebaixamento.
O rebaixamento se torna um problema sério quando as perdas são grandes em proporção aos fundos mantidos na conta.
Existem dois tipos de levantamento:
Redução da estratégia: O levantamento da estratégia acontece quando um sistema de negociação encontra um período de perdas sucessivas. A realização de perdas faz com que o saldo da conta caia abaixo de uma alta anterior. Quando o rebaixamento da estratégia é profundo e prolongado, isso pode indicar uma falha no sistema de negociação.
Também pode ser devido a uma mudança nas condições do mercado, como tendências ou volatilidade, o que pode desestabilizar uma estratégia fraca.
Exemplo: no dia 1, o saldo da conta de um comerciante é de US $ 1250. No segundo dia depois de fechar três posições abertas, seu saldo é de US $ 1200. O levantamento da estratégia é de US $ 50 ou -4%.
Saque de flutuação: O levantamento de flutuação, também conhecido como perdas flutuantes, ocorre quando o saldo operacional das posições de negociação abertas em uma conta se torna negativo. A distinção entre drawdown de float e drawdown de estratégia é que drawdown de float é P & amp; L não realizado. Esse tipo de rebaixamento muda continuamente com as flutuações do mercado.
Exemplo: o saldo da conta de um comerciante é de US $ 1250. Ele tem uma posição aberta em EUR / USD com uma perda líquida de US $ 100. O rebaixamento flutuante é de US $ 100 ou -8%. O patrimônio da conta (saldo - flutuação) é de US $ 1150.
Por que alguns rebaixamentos são inevitáveis.
A primeira coisa a perceber é que o rebaixamento é uma parte normal e indesejável da negociação. Não existe uma estratégia ou um comerciante que não sofra rebaixamento.
Estatisticamente, no primeiro tick após a abertura de uma negociação, existe uma probabilidade de 50% de que um preço caia abaixo do nível aberto (ignorando o spread). Para a vida útil da maioria dos negócios, as probabilidades de sofrer um rebaixamento em algum momento são de 90% ou mais. Em outras palavras, na melhor das hipóteses, espere que apenas um em dez de seus negócios não experimente o rebaixamento em algum momento.
Com prazos mais longos, as chances de o preço não cair abaixo do nível aberto são ainda mais remotas. À medida que o tempo aumenta, as probabilidades de o preço se movimentar abaixo (acima de se vender) aumentam de forma assintótica para 100%.
A volatilidade está sempre presente no mercado cambial, e tentar evitá-lo é como ir ao mar e esperar não ver nenhuma onda.
Lidando com o rebaixamento.
A psicologia das perdas.
Para muitos comerciantes, lidar com o rebaixamento é uma grande batalha psicológica. Isso se torna mais grave quando o rebaixamento é grande o suficiente para ameaçar rebentar a conta.
Existem duas maneiras de olhar para o rebaixamento. A visão otimista e a visão dos pessimistas.
O "copo está meio vazio" - A visão do pessimista.
Custo de oportunidade: quando você tem posições em aberto no saque, isso vincula o capital de sua conta. Isso representa um custo de oportunidade.
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Custos de negociação: se os pares de moedas que você está negociando tiverem uma taxa de swap negativa alta (os juros que você paga em cada rolagem), essas taxas acumulam-se a cada dia e podem se tornar onerosas.
O dreno psicológico: alguns comerciantes podem ver o rebaixamento como um fracasso, em vez de uma consequência normal dos movimentos do mercado. Isso pode resultar em perda de confiança ou até mesmo no profissional desistir.
Risco de chamada de margem: as chamadas de margem ocorrem quando as perdas flutuantes são tão altas que fazem com que os limites de alavancagem na conta sejam excedidos. Se isso acontecer, o comerciante pode ter suas posições fechadas automaticamente no pior momento possível.
Tempo de recuperação: quanto mais profundo o rebaixamento, proporcionalmente mais difícil será a fase de recuperação. Um levantamento de cinquenta por cento requer uma duplicação do patrimônio da conta. Isso é um retorno de 100% apenas para recuperar. Um rebaixamento de 95% exige um incrível retorno de 1900% apenas para empatar. É por isso que muitas contas e fundos gerenciados que caem em perdas profundas nunca se recuperam.
O "copo está meio cheio" - a visão do otimista.
É normal! Volatilidade é algo que você tem que aceitar como trader. Os eventos de saque são simplesmente o fluxo e refluxo dos preços dos ativos que existem em qualquer mercado financeiro. Afinal, essas oscilações são o que proporcionam nossas oportunidades de lucro.
Reversão à média: os mercados voltam a níveis médios ao longo do tempo. Um movimento extremo do mercado é freqüentemente seguido por um movimento contrário igualmente extremo. Portanto, uma redução é simplesmente o mercado se preparando para um movimento na direção oposta.
Oportunidade de compra / venda: um nível de mercado extremo pode representar uma oportunidade de entrada para comprar a um preço mais baixo (vender a um preço mais alto). Estratégias como Martingale e grid trading usam drawdown para acumular a posição.
Carry interest: se você está negociando para acumular juros, carry trading, o drawdown será mais aceitável, porque a cada dia sua posição está registrando mais juros em sua conta.
Aprendizagem: Cria uma oportunidade de aprendizagem. Não há nada melhor do que a experiência real com dinheiro real para ensinar uma boa lição.
Usando correlação.
Uma estratégia que alguns traders usam para compensar as perdas é trocar pares que se movem em direções opostas entre si. Ou seja, moedas que têm correlação negativa ou baixa entre si.
Se você trocar de pares com alta correlação, isso amplifica as perdas e ganhos, porque as moedas se movem em conjunto.
Por outro lado, quando você troca pares que se movem em direções diferentes, a perda em um pode ser um ganho no outro.
O lado negativo disso é que, embora diminua o risco, também limita os lucros.
Drawdown - Evitando erros comuns.
Ritmo do mercado.
Se você achar que suas posições de negociação estão regularmente em rebaixamentos profundos e persistentes, isso pode ser um sinal de que você precisa trabalhar em seu timing de mercado.
Verifique todos os timeframes: Antes de entrar, sempre verifique os gráficos em prazos mais baixos e mais altos do que aquele que você está negociando. Também vale a pena conferir o nível de minutos (M1) para otimizar seu ponto de entrada.
Evite entrar em picos (vales): Um erro muito comum, e uma razão para muitos levantamentos, é saltar para uma alta que está se esgotando. Procure a abordagem de grandes linhas de suporte e resistência em mercados relacionados, incluindo ações e commodities. Por exemplo, se você está negociando dólares canadenses, procure suporte e resistência nos mercados de petróleo que possam levar a uma reversão da moeda.
Padrões de Onda: Esteja atento à natureza ondulatória do forex e tente entrar nos cochos (compra) ou nos picos (venda). Ferramentas de gráfico como Elliott Wave e Fibonacci são úteis para determinar os níveis de pivô & # 8211; ao longo do eixo de preços e eixo do tempo.
Grids: O uso de uma estratégia de grade ajudará você a dividir sua entrada e a média dos extremos de preço. Comerciantes experientes raramente entram no mercado com um único bloco de negociação. Em vez disso, eles usam entradas escalonadas. Por exemplo, divida sua entrada em três a quatro negociações. Isso não apenas mede seu preço de entrada como também calcula a média do spread.
Evite comunicados de imprensa: Se você é um profissional técnico, é aconselhável evitar negociar antes ou depois de importantes comunicados à imprensa. Negociar em torno de anúncios de bancos centrais ou em torno da questão dos principais dados de emprego, como folhas de pagamento não-agrícolas, é especialmente arriscado.
Evite negociação de alta alavancagem.
A melhor maneira de limitar o impacto do saque é ter um plano de gerenciamento de dinheiro adequado, no qual a conta nunca seja superexposta. As perdas acontecem, então é melhor aceitar e se preparar para elas.
Quando uma conta é super alavancada, o rebaixamento se torna um problema muito sério, porque alguns negócios mal planejados podem ser suficientes para esvaziar a conta muito rapidamente.
Eventos de cisnes negros acontecem.
Os mercados tendem a subestimar a chance de eventos surpresa, mesmo que a história mostre que tais eventos acontecem de tempos em tempos. Esses eventos de alto impacto, mas difíceis de prever, são chamados de “eventos do cisne negro”, de uma teoria apresentada pela primeira vez por Nassim Nicholas Taleb.
Em 15 de janeiro de 2015, o Swiss National Bank abandonou a sua taxa cambial de três anos em relação ao euro. A notícia causou anarquia nos mercados de câmbio. O movimento, que na verdade não foi tão surpreendente, dado o enfraquecimento do Euro, teve o seguinte efeito:
O franco suíço (CHF) valorizou-se em mais de 35% (3500 pips) em poucos minutos. Para os pares de franco suíço, a liquidez secou completamente à medida que o mercado despencou. Isso significava que ordens para executar paradas / lucros não eram preenchidas, deixando os clientes expostos a enormes prejuízos. Sem cotações disponíveis, várias corretoras FX foram à falência quando as perdas de seus clientes excederam seu capital de giro. As perdas nos principais bancos de investimento chegaram a centenas de milhões de dólares.
Este é um exemplo recente de um evento de cisne negro. Existem muitos outros.
Em outubro de 2016, um flash crash no GBP / USD enviou o par para baixo em 700 pips ou 6% em poucos minutos. Muitos culparam isso em negociações automatizadas.
Pode não ser possível prever o próximo evento cisne negro, mas é sensato examinar os piores cenários e estar preparado.
Muitos analistas financeiros alertaram que a paridade da moeda suíça era um desastre esperando para acontecer. Apenas uma semana antes, Catherine Bosley, da Bloomberg, escreveu um artigo cobrindo o alarmante aumento das reservas em moeda estrangeira que o Banco Nacional Suíço estava acumulando, tentando defender a estaca diante do enfraquecimento do euro.
Os sinais de aviso estavam lá como um sinal de néon piscando para aqueles que olhavam.
Saindo do rebaixamento - Limitação de danos.
Pode ser uma decisão difícil sair de uma posição no drawdown. Ao decidir, os fatores a serem verificados são se os fundamentos da moeda mudaram desde que você entrou na posição. Se o movimento é tecnicamente impulsionado, então andar por aí pode fazer sentido.
Uma vez que você tenha decidido sair da posição e receber a perda, isso se torna um caso de limitação de dano.
Média fora da posição.
O que é bom para entrar no mercado também é bom para sair. Em vez de sair da posição em uma perna, uma saída escalonada pode igualar o preço de saída e evitar atingir extremos. Isso é mais simples se você também entrou no mercado através de múltiplos negócios (grade) e não como um único bloco. Alguns corretores e plataformas de negociação não permitem o fechamento parcial de uma posição, por isso é melhor verificar primeiro.
A média também diminui o risco de sair em um ponto de capitulação. Ver abaixo.
Evitando a capitulação.
Você já notou que o mercado parece se inverter quando todos alcançam o ponto de maior negatividade (ou positividade em tendência de alta)? Esse fenômeno, conhecido como capitulação, acontece em todos os mercados financeiros.
Os comerciantes que experimentarem o rebaixamento chegarão a um ponto em que suas perdas são tão grandes que uma recuperação parece sem esperança. Nesse estado, eles se tornam irracionalmente pessimistas. O pânico acontece quando eles se desesperam para recuperar o máximo possível de sua conta.
Uma onda de ordens de parada muitas vezes provoca um movimento repentino e acelerado no nível de preços que ultrapassa o valor justo em alguma distância.
Nesse momento, o dinheiro inteligente entra (sai) para aproveitar a anomalia de preços.
Os operadores geralmente desistem das capitulações apenas para reverter o mercado e exceder o nível anterior. A reversão lhes renderia um lucro, se eles mantivessem a coragem.
Geralmente, é possível identificar a capitulação à medida que ela surge no final de uma forte tendência, em que a venda (compra) acelera a criação de uma profunda superação.