Estratégia de negociação de desequilíbrio de ordem

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Estratégia Baseada no Desequilíbrio de Pedidos na Negociação de Alta Frequência.

Shen, Darryl (2015) Estratégia Baseada no Desequilíbrio da Ordem na Negociação de Alta Frequência. Tese de mestrado, universidade de oxford.

Esta tese tem como objetivo investigar o desempenho de uma estratégia de negociação baseada em desequilíbrio de ordens em um cenário de alta frequência. Primeiro, analisamos as propriedades estatísticas do desequilíbrio de ordem e investigamos suas capacidades como uma estratégia de negociação motivada por idéias introduzidas em [4, 7, 11]. Tentamos entender como a estratégia funciona em diferentes contratos futuros e sua relação com o volume de negociação. Finalmente, tentamos melhorar a estratégia de negociação incluindo outros sinais baseados em desequilíbrio, ajustando o spread bid-ask e otimizando o modelo e os parâmetros de negociação.

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Aprimorando Estratégias de Negociação com os Sinais do Livro de Ordens.

38 Pages Publicado: 3 Out 2015 Última revisão: 14 Oct 2015.

Álvaro Cartea.

Universidade de Oxford; Universidade de Oxford - Oxford-Man Institute of Quantitative Finance.

Ryan Francis Donnelly.

Universidade de Washington - Departamento de Matemática Aplicada.

Sebastian Jaimungal.

Universidade de Toronto - Departamento de Estatística.

Data de Escrita: 1 de outubro de 2015.

Utilizamos dados de alta frequência da bolsa Nasdaq para construir uma medida de desequilíbrio de volume no livro de pedidos de limite (LOB). Mostramos que nossa medida é um bom preditor do sinal da próxima ordem de mercado (MO), ou seja, comprar ou vender, e também ajuda a prever mudanças de preço imediatamente após a chegada de um MO. Com base nesses resultados empíricos, introduzimos e calibramos um modelo de salto puro modulado por cadeia de Markov de preço, spread, chegadas LO e MO e desequilíbrio de volume. Como uma aplicação do modelo, colocamos e resolvemos um problema de controle estocástico para um agente que maximiza a riqueza terminal, sujeito a penalidades de estoque, executando operações usando LOs. Utilizamos dados amostrais (janeiro a junho de 2014) para calibrar o modelo para dez ações negociadas na bolsa Nasdaq e usamos dados fora da amostra (julho a dezembro de 2014) para testar o desempenho da estratégia. Mostramos que a introdução da medida de desequilíbrio de volume no problema de otimização aumenta consideravelmente os lucros da estratégia. Os lucros aumentam porque o uso de nossa medida de desequilíbrio reduz os custos de seleção adversos e posiciona os LOs no livro para aproveitar os movimentos favoráveis ​​de preços.

Palavras-chave: desequilíbrio de ordem, negociação algorítmica, negociação de alta frequência, fluxo de pedidos, criação de mercado, seleção adversa.

Estratégias de Abertura e Fechamento para Comerciantes Profissionais.

As recentes mudanças na Market Mechanics que afetam nossas estratégias de negociação são de grande interesse para nós, com a implementação da distribuição de dados pela Bolsa de Valores de Nova York e com a Goldman Sachs & # 8217;

PowerRating) adoção da plataforma de negociação RediPlus. É um pouco difícil acompanhar todas essas mudanças, por isso confio em meus amigos da NYSE e da Goldman Sachs para me manter informado. As mudanças mais notáveis ​​que começaram em 1º de julho de 2008 foram as modificações nos indicadores de pré-abertura (para incluir os desequilíbrios das ações) e as atualizações pró-ativas sobre os desequilíbrios do MOC. Primeiro, vamos discutir estratégias envolvendo as aberturas e as impressões de encerramento do mercado.

Por décadas, nós da Bright Trading nos engajamos no que chamamos de “abrindo apenas” # 8221; estratégia de negociação. Tudo começou quando recebi, antes do mercado abrir, notificações de que havia excesso de ações para comprar ou vender em questões específicas de ações. Nós, então, registramos os pedidos acima e abaixo dos preços de abertura projetados a cada dia. Essencialmente, procuramos por ações que subissem muito ou para baixo, e depois as comprássemos ou vendêssemos.

Por exemplo, voltando aos "bons e velhos tempos" # 8221; & # 8211; Fui informado de que havia 100.000 ações extras da empresa XYZ para comprar (excesso de significado acima do que poderia ser combinado, preço sábio). Isso significaria que mais estoque é necessário e que o preço subirá. Eu venderia pouco mais de 10.000 ações a US $ 32,25 e outras 10 mil a US $ 32,50. Eu sabia que o especialista da NYSE também estaria vendendo para esse mercado de abertura, já que ele deveria acomodar esses excessos e não poderia participar do mesmo lado.

Eu não saberia quantas ações eu vendi, se houver, ou qual o preço, até que a ação fosse aberta. Usando o exemplo acima, e digamos que a ação abriu em US $ 33,00, eu teria ficado com 20.000 ações a US $ 33,00. Sempre achei que estaria em boa companhia com o especialista e compraria minhas ações em alguns minutos, com uma probabilidade muito alta de lucro. Geralmente, cobrimos as ações com lucro em torno de 75% do tempo ou mais. Esta estratégia aparentemente fácil carrega um disclaimer & # 8211; para aqueles que acham que é bom demais para ser verdade & # 8211; são necessários alguns milhões de dólares em poder de compra para participar, mesmo que o risco seja muito baixo. Nossos traders têm a vantagem de usar nosso capital para essa estratégia, enquanto o pequeno investidor privado pode não ter os mesmos recursos.

Avancemos para 2008. Nossos traders foram ensinados a se engajar nesse mesmo tipo de estratégia, mas sendo pró-ativos ao invés de responder às solicitações. Começamos calculando onde achamos que o mercado global será aberto com base nos cálculos do Justo Valor, e onde os e-minis estão a negociar imediatamente antes da abertura às 9:30.

Geralmente, nos envolvemos com pedidos de compra e vendemos a descoberto em pedidos entre 10 e 300 ações cada. Em seguida, inserimos cerca de 20 milhões de compartilhamentos de & # 8220; abrindo apenas & # 8221; ordens limite. Normalmente, tendemos a preencher entre 5 e 20% dos pedidos, dependendo da agressividade dos operadores individuais naquele dia.

Para capturar lucros, temos programas que enviam pedidos de retorno, e alguns enviam pedidos de stop loss para aqueles que não podem refazer. Eu pessoalmente envio uma ordem para cobrir metade do número de ações (geralmente entre 2.000 e 4.000 em cada ação) com um lucro de cerca de 6 a 10 centavos. Eu gosto de observar o mercado por alguns minutos e gradualmente sair do resto, com base em movimentos de mercado, pares, setores e outros indicadores de mercado. Na realidade, ficamos cegos em relação ao número real de ações que seriam envolvidas nesses pedidos de abertura.

Agora, a NYSE, através da nossa plataforma de negociação Goldman Sachs RediPlus, mostra esses desequilíbrios. Agora podemos modificar o tamanho e o preço da ação, o que deve melhorar nossas já boas porcentagens vencedoras. Nós simplesmente classificamos por tamanho do desequilíbrio para o nosso grupo individual de ações.

Agora, para as mudanças do final do dia. Como a maioria de vocês sabe, a NYSE aceita o & # 8220; MOC & # 8221; (Market on Close) ordena todos durante o dia de negociação. Às 3h40 da tarde EST eles publicam o excesso compra ou vende para os comerciantes em todo o país. Eles estão simplesmente procurando por ajuda na forma de negociações de compensação. Aqui está o que acontece às 3h40 da tarde. HUSA:

Eles não aceitam mais pedidos padrão do MOC, a menos que os pedidos sejam contrários ao desequilíbrio publicado. Isso dá aos nossos traders uma chance de responder aos desequilíbrios em suas ações individuais, e ter uma ideia do sentimento geral do mercado durante os últimos 20 minutos. Por exemplo, se você trouxer apenas as ações do Dow Jones 30 na plataforma RediPlus, e vir 25 desequilíbrios de grandes vendas e não houver desequilíbrios de compra, pode ter certeza de que o mercado estará descendo. Por décadas eles só republicariam as ações de desequilíbrio às 15h50. EST, após as ordens de compensação terem sido colocadas. Isso pode resultar em ter desequilíbrios de ações mais baixos, nenhum deles, ou realmente reverter o excesso de vendas para compras em excesso.

Se ainda houver desequilíbrios às 3:50 da tarde EST, então os comerciantes ainda podem enviar ordens de compensação como MOCs. Nós tendemos a negociar muito durante os últimos 20 minutos do dia. A NYSE agora está atualizando as ações reais de desequilíbrio a cada 15 segundos, o que nos dá um controle muito melhor sobre como queremos negociar esses últimos 20 minutos do dia. Em vez de "voar às cegas", # 8221; por 10 minutos, ou durante os últimos 10 minutos, saberemos aproximadamente o tamanho real dos desequilíbrios do MOC.

Em 2 de julho de 2008, reunimos todos os nossos traders on-line para uma discussão sobre essas mudanças e como vamos nos adaptar. Modificações em planilhas automatizadas estão sendo feitas e o feedback do trader está sendo avaliado pela Administração e por nossos grupos de Mentoring.

Espero que essas mudanças ajudem na sua negociação pessoal.

Don Bright é um Trader e Diretor de Educação Bright Trading. Don escreve uma coluna mensal na revista Technical Analysis of Stocks and Commodities, e já hospedou o "Stock trading" com o Bright Brothers & # 8221; programa de rádio por 7 anos (que está em hiato). Don traz alguns dos melhores traders do mundo para ajudar a ensinar seu curso de treinamento de 3 dias e seus 2 - 4 week & # 8220; Boot Camps & # 8221;