Volatilidade Implícita: Compre Baixa e Venda Alta.
Nos mercados financeiros, as opções estão rapidamente se tornando um método de investimento amplamente aceito e popular. Se eles são usados para segurar uma carteira, gerar renda ou alavancar movimentos de preços de ações, eles fornecem vantagens que outros instrumentos financeiros não oferecem.
Além de todas as vantagens, o aspecto mais complicado das opções é aprender seu método de precificação. Não desanime - existem vários modelos teóricos de precificação e calculadoras de opções que podem ajudá-lo a ter uma ideia de como esses preços são derivados. Continue lendo para descobrir essas ferramentas úteis.
O que é volatilidade implícita?
Não é incomum que os investidores relutem em usar opções porque existem várias variáveis que influenciam o prêmio de uma opção. Não se deixe tornar uma dessas pessoas. Como o interesse nas opções continua a crescer e o mercado se torna cada vez mais volátil, isso afetará dramaticamente o preço das opções e, por sua vez, afetará as possibilidades e as armadilhas que podem ocorrer ao negociá-las.
Volatilidade implícita é um ingrediente essencial para a equação de precificação de opções. Para entender melhor a volatilidade implícita e como ela impulsiona o preço das opções, vamos repassar os conceitos básicos de precificação de opções.
Princípios Básicos de Precificação de Opções.
Os prêmios de opções são fabricados a partir de dois ingredientes principais: valor intrínseco e valor temporal. Valor intrínseco é o valor inerente de uma opção ou o patrimônio de uma opção. Se você possui uma opção de compra de US $ 50 em uma ação que está sendo negociada a US $ 60, isso significa que você pode comprar a ação no preço de exercício de US $ 50 e vendê-la imediatamente no mercado por US $ 60. O valor intrínseco ou patrimônio desta opção é de US $ 10 (US $ 60 - US $ 50 = US $ 10). O único fator que influencia o valor intrínseco de uma opção é o preço do estoque subjacente versus a diferença do preço de exercício da opção. Nenhum outro fator pode influenciar o valor intrínseco de uma opção.
Usando o mesmo exemplo, digamos que esta opção custa US $ 14. Isso significa que o prêmio da opção custa US $ 4 a mais que seu valor intrínseco. É aí que o valor do tempo entra em jogo.
O valor do tempo é o prêmio adicional que é precificado em uma opção, que representa o tempo restante até a expiração. O preço do tempo é influenciado por vários fatores, como o tempo até o vencimento, o preço da ação, o preço de exercício e as taxas de juros, mas nenhum deles é tão significativo quanto a volatilidade implícita.
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A volatilidade implícita representa a volatilidade esperada de um estoque ao longo da vida da opção. À medida que as expectativas mudam, os prêmios das opções reagem adequadamente. A volatilidade implícita é influenciada diretamente pela oferta e demanda das opções subjacentes e pela expectativa do mercado quanto à direção do preço da ação. À medida que as expectativas aumentam, ou à medida que a demanda por uma opção aumenta, a volatilidade implícita aumentará. Opções com altos níveis de volatilidade implícita resultarão em prêmios de opções com preços altos. Por outro lado, à medida que as expectativas do mercado diminuem, ou a demanda por uma opção diminui, a volatilidade implícita diminuirá. Opções contendo níveis mais baixos de volatilidade implícita resultarão em preços de opções mais baratos. Isso é importante porque a subida e a queda da volatilidade implícita determinarão o valor de tempo caro ou barato para a opção.
Como a volatilidade implícita afeta as opções.
O sucesso de uma negociação de opções pode ser significativamente melhorado por estar do lado certo das mudanças implícitas de volatilidade. Por exemplo, se você possui opções quando a volatilidade implícita aumenta, o preço dessas opções aumenta mais. Uma mudança na volatilidade implícita para pior pode criar perdas, no entanto, mesmo quando você está certo sobre a direção da ação.
Cada opção listada tem uma sensibilidade única às mudanças de volatilidade implícitas. Por exemplo, as opções de datas curtas serão menos sensíveis à volatilidade implícita, enquanto as opções de datas mais longas serão mais sensíveis. Isso se baseia no fato de que as opções de data mais longa têm mais valor de tempo, e as opções de curto prazo têm menos.
Considere também que cada preço de exercício irá responder de forma diferente às mudanças de volatilidade implícitas. As opções com preços de exercício que estão próximos do dinheiro são mais sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade, enquanto as opções que estão mais no dinheiro ou fora do dinheiro serão menos sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade. A sensibilidade de uma opção às mudanças de volatilidade implícitas pode ser determinada pela Vega - uma opção grega. Tenha em mente que, à medida que o preço da ação flutua e o tempo até a expiração passar, os valores de Vega aumentam ou diminuem, dependendo dessas mudanças. Isso significa que uma opção pode se tornar mais ou menos sensível a mudanças implícitas de volatilidade.
Como usar a volatilidade implícita para sua vantagem.
Uma maneira eficaz de analisar a volatilidade implícita é examinar um gráfico. Muitas plataformas de gráficos fornecem maneiras de traçar a volatilidade implícita média de uma opção subjacente, na qual vários valores implícitos de volatilidade são calculados e calculados em média. Por exemplo, o índice de volatilidade (VIX) é calculado de maneira similar. Os valores implícitos de volatilidade das opções do índice S & amp; P 500 da data quase datados e próximos do dinheiro são calculados para determinar o valor do VIX. O mesmo pode ser realizado em qualquer ação que ofereça opções.
A figura 1 mostra que a volatilidade implícita flutua da mesma forma que os preços. A volatilidade implícita é expressa em termos percentuais e é relativa ao estoque subjacente e à volatilidade do mesmo. Por exemplo, as ações da General Electric terão valores de volatilidade mais baixos do que a Apple Computer, porque as ações da Apple são muito mais voláteis do que as da General Electric. A faixa de volatilidade da Apple será muito maior que a da GE. O que pode ser considerado um valor percentual baixo para a AAPL pode ser considerado relativamente alto para a GE.
Como cada ação tem uma faixa de volatilidade implícita exclusiva, esses valores não devem ser comparados com o intervalo de volatilidade de outra ação. Volatilidade implícita deve ser analisada em uma base relativa. Em outras palavras, depois de determinar o intervalo de volatilidade implícito para a opção que você está negociando, você não desejará compará-lo com outro. O que é considerado um valor relativamente alto para uma empresa pode ser considerado baixo para outro.
A Figura 2 é um exemplo de como determinar um intervalo de volatilidade implícita relativo. Observe os picos para determinar quando a volatilidade implícita é relativamente alta e examine os vales para concluir quando a volatilidade implícita é relativamente baixa. Ao fazer isso, você determina quando as opções subjacentes são relativamente baratas ou caras. Se você puder ver onde as altas relativas estão (destacadas em vermelho), você pode prever uma queda futura na volatilidade implícita, ou pelo menos uma reversão para a média. Por outro lado, se você determinar onde a volatilidade implícita é relativamente baixa, você pode prever um possível aumento na volatilidade implícita ou uma reversão à sua média.
Volatilidade implícita, como tudo mais, se move em ciclos. Períodos de alta volatilidade são seguidos por períodos de baixa volatilidade e vice-versa. A utilização de faixas relativas de volatilidade implícita, combinadas com técnicas de previsão, ajuda os investidores a selecionar o melhor comércio possível. Ao determinar uma estratégia adequada, esses conceitos são fundamentais para encontrar uma alta probabilidade de sucesso, ajudando a maximizar os retornos e minimizar os riscos.
Usando Volatilidade Implícita para Determinar a Estratégia.
Você provavelmente já ouviu falar que deve comprar opções subvalorizadas e vender opções supervalorizadas. Embora esse processo não seja tão fácil quanto parece, é uma excelente metodologia a ser seguida ao selecionar uma estratégia de opção apropriada. Sua capacidade de avaliar e prever adequadamente a volatilidade implícita tornará mais fácil o processo de comprar opções baratas e vender opções caras.
Quando a previsão implica volatilidade, há quatro coisas a serem consideradas:
1. Certifique-se de que você pode determinar se a volatilidade implícita é alta ou baixa e se está subindo ou descendo. Lembre-se, à medida que a volatilidade implícita aumenta, os prêmios das opções se tornam mais caros. À medida que a volatilidade implícita diminui, as opções se tornam menos caras. Como a volatilidade implícita atinge altos ou baixos extremos, é provável que ela retorne à sua média.
2. Se você se deparar com opções que geram prêmios caros devido à alta volatilidade implícita, entenda que há uma razão para isso. Confira as notícias para ver o que causou expectativas tão altas da empresa e alta demanda pelas opções. Não é incomum ver o patamar de volatilidade implícita à frente dos anúncios de resultados, rumores de fusões e aquisições, aprovações de produtos e outros eventos noticiosos. Como é quando ocorre muita movimentação de preços, a demanda para participar de tais eventos aumentará os preços das opções. Tenha em mente que depois que o evento antecipado pelo mercado ocorrer, a volatilidade implícita entrará em colapso e retornará à sua média.
3. Quando você vir opções negociando com altos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de venda. Como os prêmios das opções se tornam relativamente caros, eles são menos atraentes para a compra e mais desejáveis de serem vendidos. Tais estratégias incluem chamadas cobertas, puts nuas, straddles curtos e spreads de crédito. Em contraste, haverá momentos em que você descobrirá opções relativamente baratas, como quando a volatilidade implícita está sendo negociada em ou perto de baixas históricas. Muitos investidores em opções usam essa oportunidade para comprar opções de longo prazo e procuram mantê-las por meio de um aumento de volatilidade previsto.
4. Quando você descobrir opções que estão negociando com baixos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de compra. Com prêmios de tempo relativamente baratos, as opções são mais atraentes para a compra e menos desejáveis de serem vendidas. Tais estratégias incluem compra de chamadas, opções de venda, longos prazos e spreads de débito.
The Bottom Line.
No processo de seleção de estratégias, meses de vencimento ou preço de exercício, você deve avaliar o impacto que a volatilidade implícita tem sobre essas decisões de negociação para fazer melhores escolhas. Você também deve usar alguns conceitos simples de previsão de volatilidade. Esse conhecimento pode ajudá-lo a evitar a compra de opções superfaturadas e evitar a venda de opções subvalorizadas.
Opções Porcentagem de alteração na volatilidade.
Aumente a volatilidade.
Diminua a volatilidade.
Ações: 15 minutos de atraso (os morcegos são em tempo real), ET. O volume reflete os mercados consolidados. Futuros e Forex: 10 ou 15 minutos de atraso, CT.
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Ações: 15 minutos de atraso (os morcegos são em tempo real), ET. O volume reflete os mercados consolidados. Futuros e Forex: 10 ou 15 minutos de atraso, CT.
Essas páginas mostram as opções de ações que apresentam o maior aumento ou redução percentual da volatilidade implícita. A variação percentual representa a mudança na volatilidade implícita do fechamento da sessão anterior. Uma variação percentual alta ou baixa geralmente indica que o mercado espera um movimento maior no preço da ação.
Também deve ser notado que os anúncios de ganhos e comunicados à imprensa podem ter um impacto sobre a volatilidade implícita. Você pode ver um aumento na volatilidade implícita antes de um anúncio, com uma queda acentuada na volatilidade implícita posteriormente.
A página é inicialmente classificada em Crescente ou Decrescente Porcentagem de Mudança na Volatilidade Implícita. Você pode reclassificar a página clicando em qualquer um dos cabeçalhos das colunas.
Para ser incluída, uma opção precisa ter um volume maior que 500 e um interesse em aberto maior que 100.
As informações de opções são atrasadas em no mínimo 30 minutos e são atualizadas uma vez por hora, com a primeira atualização às 10h30 ET.
Análise Histórica de Opções e Dados Patrimoniais.
De janeiro de 2004 a presente. Ações, Índices, ETFs e ações corporativas dos EUA.
Recursos Visite Market Data Express.
Use as extensas ofertas de dados do LiveVol para backtesting e criação de algoritmos de blackbox. Quer se trate de precificação, discrepâncias de câmbio Nível II, cálculos e gregos, estratégias multi-perna, taxa de juros ou preços arbs - LiveVol Data Services pode fornecer toda e qualquer informação para apoiar o seu mecanismo de decisão de backtesting para produção.
Granular: opção de 1 minuto e intervalos de estoque com cálculos de abertura, alta, baixa, fechamento, volume, lance, consulta. Cálculos: Volatilidade Implícita, Grega e Cálculos de Índices IV para cada intervalo. Time & amp; Vendas: Todas as ações e opções são negociadas de janeiro de 2004 até agora. Acessível: armazenado em arquivos de texto com valores separados por vírgula, campos configurados para carregamento em massa imediato em bancos de dados padrão. Completo: Além dos dados de negociação e cotação, o LiveVol oferece dados de suporte de ganhos, dividendos, alteração de símbolo e curva de juros.
Todos os dias, o LiveVol produz 10 arquivos que capturam dados de opções para cada subjacente opcional e 3 arquivos com dados de patrimônio para todos os símbolos subjacentes. Dados de ação corporativa são fornecidos em arquivos unificados com dados para todos os subjacentes.
Lista de campos.
Cotações de opção.
Tempo, Raiz, Expiração, Greve, OptionType, Aberto, Alto, Baixo, Fechar, TradeVolume, BidSize, BestBid, AskSize, BestAsk, Oferta subjacente, Ask subjacente, x [nº de trocas]
Cálculos de opção.
Tempo, Raiz, Expiração, Greve, OptionType, Aberto, Alto, Baixo, Fechar, TradeVolume, BidSize, BestBid, AskSize, BestAsk, Oferta Subjacente, Ask subjacente, Preço Subjacente Implícito, Preço Activo Subjacente, Volatilidade Implícita, Delta, Gama, Theta , Vega, Rho.
Negociações de opções.
Time, SequenceNumber, Root, Expiration, Strike, OptionType, ID da Troca, TradeSize, TradePrice, TradeIV, TradeDelta, TradeConditionID, CanceledTradeConditionID, BestBid, BestAsk, Propostas subjacentes, Propostas subjacentes, x [nº de trocas]
Opção IV Index.
Duração, IV30, IV60, IV90, IV120, IV180, IV360, IV720, VencimentoIV1, VencimentoIV2, VencimentoIV3, VencimentoIV4, VencimentoIV5, VencimentoIV6, VencimentoIV7, VencimentoIV8, VencimentoIV9, VencimentoIV10, VencimentoIV1Data, ExpiraçãoIV2Data, VencimentoIV3Data, VencimentoIV4Data, Vencimento expiratórioIV5Data, expiraçãoIV6Data, expiraçãoIV7Data, ExpirationIV8Date, ExpirationIV9Date, ExpirationIV10Date.
Equity Quotes.
Tempo, Aberto, Alto, Baixo, Fechar, TradeVolume, VWAP, BestBid, BestAsk.
Negociações e Cotações (TAQ)
O LiveVol também oferece o histórico completo de dados de ações e opções, incluindo uma API para simular a reprodução em tempo real. Peça à equipe do LiveVol informações adicionais.
Metodologia de Cálculo.
O LiveVol aplica uma metodologia de cálculo unificada em conjuntos de dados ao vivo e históricos para fornecer consistência máxima entre os aplicativos de back-testing e em tempo real. O custo de transporte de insumos (taxas de juros, dividendos) é determinado por um processo de regressão estatístico baseado em informação ao vivo do mercado, que é reavaliado periodicamente. Esses insumos asseguram uma avaliação precisa do modelo de opções, medida pela convergência / divergência de volatilidades implícitas de compra e de venda. O custo de transporte projetado a partir dessas entradas é comparado com aqueles implícitos nas opções no dinheiro de cada expiração da opção. Se as taxas diferirem significativamente - e os spreads das opções para este vencimento forem suficientemente estreitas - as taxas implícitas substituem os insumos padrão. Isso garante que as várias premissas de dividendos e taxas no mercado sejam consistentemente aplicadas aos cálculos do modelo de opção.
O LiveVol calcula os índices de volatilidade, historicamente e em tempo real, para sete intervalos de tempo: 30, 60, 90, 120, 180, 360 e 720 dias. Os índices de volatilidade do LiveVol são calculados usando uma média ponderada das volatilidades implícitas das opções que expiram antes e depois do período determinado. Como exemplo, para o cálculo de 30 dias do LiveVol, referido como IV30, as volatilidades implícitas das opções que expiram em 15 dias seriam combinadas usando interpolação linear com opções expirando em 45 dias para representar como a volatilidade média de 30 dias está se comportando. O cálculo enfatiza a volatilidade implícita das opções no dinheiro. Uma variedade de técnicas de ponderação ajuda a garantir que quaisquer spreads incomuns em um determinado par de opções, ou outra atividade de mercado incomum, não afetem indevidamente o índice. Opções dentro de 8 dias da expiração são excluídas da ponderação.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas (ODD). Cópias da ODD estão disponíveis no seu corretor, ligando para 1-888-OPTIONS, ou da The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive, Suíte 500, Chicago, Illinois 60606. As informações contidas neste site são fornecidas exclusivamente para educação geral e informações e, portanto, não devem ser consideradas completas, precisas ou atuais. Muitos dos assuntos discutidos estão sujeitos a regras detalhadas, regulamentos e disposições estatutárias que devem ser mencionados para mais detalhes e estão sujeitos a alterações que podem não ser refletidas nas informações do site. Nenhuma declaração dentro do site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título ou para fornecer consultoria de investimento. A inclusão de anúncios não Cboe no site não deve ser interpretada como um endosso ou uma indicação do valor de qualquer produto, serviço ou website. Os Termos e Condições regem o uso deste site e o uso deste site será considerado como aceitação desses Termos e Condições.
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